离岸金融中心五大集群爱扎堆为什么这些地方会成为离岸金融中心

离岸金融中心五大集群爱扎堆为什么这些地方会成为离岸金融中心

离岸金融中心(Offshore Financial Center)是20世纪50年代形成并逐渐发展起来的一种国际金融市场,因其具有优化全球金融资源配置,促进所在地经济发展,可一定程度逃避金融监管与税

五大集群爱扎堆,为什么这些地方会成为离岸金融中心?

离岸金融中心(Offshore Financial Center)是20世纪50年代形成并逐渐发展起来的一种国际金融市场,因其具有优化全球金融资源配置,促进所在地经济发展,可一定程度逃避金融监管与税收,保密性高等优势,受到各国政府、金融和非金融机构,以及个人的普遍重视,在世界范围内得到迅速发展。

IMF定义的离岸金融中心为:银行或其他机构为非本国居民提供金融服务,这些服务包括吸收非本国居民资金和借贷给非本国居民,形式包括贷款给企业、其他金融机构、其他地区银行和市场参与者,也可以吸收个人存款,投资到其他地区的金融市场。其大部分金融活动双方的资产负债表都是离岸的,即大部分进行交易的资产和负债都是非本国居民的,交易亦可以在其他地方进行。因此,离岸金融中心通常指拥有大量主要从事非本国居民业务的金融机构的司法管辖区;除了拥有有助于国内经济的国内金融中介,还有境外资产与负债的金融系统;通常提供的服务部分或全部是低税或免税优惠,宽松的金融管制,银行保密或匿名的金融中心。除了银行业务,离岸金融中心提供的其他服务还包括基金管理、保险、信托、税务规划和国际商业公司(International Business Companies,简称IBCs)活动。

离岸金融中心产生于20世纪50年代欧洲美元市场形成时期。但当时市场规模较为有限,仅涉及西欧地区。20世纪 60年代末到70年代末,美国恶化的国际收支与两次石油危机使离岸金融市场迅速发展,突破了原有的区域限制,市场模式呈多样化发展,离岸金融市场成为国际金融市场的重要组成部分。20世纪80年代,主要发达国家都已拥有离岸金融市场,离岸金融市场已具备全球性。20世纪90年代,由于在岸和境内金融的自由化,金融衍生品的出现以及国际社会对离岸金融风险监管的加强,离岸金融开始进入调整期,离岸金融占整个金融市场的比重下降。2000年以后,离岸金融市场在加强监管中稳步前进。

离岸金融中心的布局综合了历史、政治、经济等区位条件的最优选择。本文以全球离岸金融中心为研究对象,归纳其地理分布特征,总结分布规律,分析对离岸金融中心分布起到关键作用的区位条件,可为今后我国离岸金融中心位置选择提供参考思路。

离岸金融中心地理分布特征

多分布在岛屿及沿海地区,集中在大洲交界处

2000 年,IMF 界定了设立离岸金融中心的国家、领地或司法管辖区,并使用ArcGIS软件绘制全球离岸金融中心分布图(图 1),可见离岸金融中心分布具有沿海性,如西欧各国、非洲利比里亚、南美洲乌拉圭濒临大西洋,东南亚国家濒临太平洋与印度洋。离岸金融中心多位于大洲交界处,如加勒比地区的岛国,太平洋岛国,地中海地区国家。具有悠久的金融业发展历史的国家,如荷兰、英国均发展有离岸金融业务,伦敦、纽约、新加坡、东京几个重要的国际金融中心也均是重要的离岸金融中心。

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大陆国家中,美国的离岸金融业务最发达,其建立是为改变 20 世纪 50 年代开始的美元和金融业外流的局面。20世纪80年代,美国推出的国际银行设施(International BankingFacilities,简称IBFs)是其离岸金融业务的重要形式。分布在纽约州、加利福尼亚州、佛罗里达州等18个州,但纽约就占了IBFs 机构数量的一半以上和总负债的 77%。从形成看来,沿海地区更易发展贸易,积累资金,发展金融业。大洲交界处的国家有利于成为大洲之间资金交流的结点,在周围地区出现重大政治变革时成为避风港。例如,黎巴嫩的内战、前苏联解体、东欧动乱,使得原本在这些地区的公司转移到了临近的塞浦路斯这一亚欧交界处的岛国。20 世纪 70 年代末,塞浦路斯凭借其优越的地理位置、政治稳定吸引了许多来自政治动荡国家的公司,而黎巴嫩则失去了中东重要商业中心的地位。

形成五大中心群,跨越时区连续分布

离岸金融中心的分布具有集聚现象,可分为非洲群、欧洲群、中东群、亚太地区群和美洲群。分布国家数最多的是美洲群,主要集中在加勒比群岛地区和美国。全球离岸金融中心分布具有很强的时区性,其所在时区几乎覆盖了全球所有时区,使得离岸金融业务可以 24 小时不间断地进行交易。多具有殖民地历史离岸金融中心多具有殖民历史,许多地区曾被多个国家殖民。宗主国中影响范围最广的是英国,离岸金融中心中现有21个是英联邦成员国。 现仍有 17 个是非独立国家,构成如图2。

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殖民地历史影响了这些国家或地区离岸金融业务的发展。一些地区银行体系最初的资本来自殖民者。 例如安道尔 1930年成立了第一家银行用于服务当地居民以及西班牙殖民者在当地成立的水电公司,1951 年消除了对银行业的所有税收,成为一个避税天堂,来自加泰罗尼亚地区(西班牙一自治区)的资本流入促进了银行业的发展。安道尔现有的银行大部分是在那段时期成立的。1993年,安道尔成为一个独立的主权国家,开始独立管理银行系统。

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被殖民地区在金融政策和法律政策上可以效仿宗主国的成功经验,节约了探索时间,提高了效率。例如香港曾是英国殖民地,在经济领域的各个方面效仿英国,香港金融业务保持最大限度的经济自由,有利于发展成为离岸金融中心。

一些地方经济原本非常依靠殖民者在当地的活动,一旦殖民者带来的经济收入减少,当地农业与工业基础薄弱,发展服务业就是一个明智的选择,特别是回报率较高的金融业和旅游业。例如,直布罗陀的英国驻军从 1978 年起开始缩减,从事与英国驻军相关行业的劳动力比例从过去的20%下降到3%,直布罗陀迅速调整其经济结构,积极发展金融、船舶、旅游业,金融业成为其主要经济驱动力。离岸金融活动中的 8464 家免税公司,是地方创收的来源之一,并提供许多就业机会。

离岸金融中心的发展特点

地区经济社会发展水平差异明显

人类发展指数(Human Development Index,简称 HDI)由联合国开发计划署在 《1990年人文发展报告》中提出,用以衡量联合国各成员国经济社会发展水平的指标,由预期寿命、成人识字率、和人均GDP的对数构成,反映了人的长寿水平、知识水平和生活水平。本文以联合国开发计划署 2012 年公布的HDI排名为标准,对比地区经济社会发展水平差异。由于部分离岸金融中心不是独立国家或联合国成员国,该排名未涵盖所有中心。但从已有数据仍可看出,地区经济社会发展水平差异较大。

离岸金融中心中达到HDI 非常高水平(HDI≥0.793)的有美国和西欧各国,其中荷兰、美国、爱尔兰、列支敦士登位于世界前十,亚太地区有日本、香港和新加坡,中东地区有以色列、巴林,加勒比地区仅有巴巴多斯,无非洲国家。这些国家或地区大多科技发达,工业、服务业水平均领先世界。也有石油国家巴林,它是海湾地区最早开采石油的国家,近年来,其向多元化经济发展,大力发展金融业,是中东金融中心,并与马来西亚竞争世界伊斯兰银行中心地位。

达到HDI高水平(0.698≤HDI≤0.783)的是美洲群绝大部分国家或海外领地,以及塞舌尔、马来西亚、黎巴嫩、 毛里求斯。多数是岛国,这些国家耕地面积有限,工业基础薄弱,经济主要靠服务业,特别是旅游业和金融业。 如旅游业直接或间接创造了塞舌尔72%的GDP。游客多来自欧美发达国家,他们在度假的同时也可检查岛上离岸金融业务管理情况。又如圣卢西亚政府计划建立国际金融服务中心,离岸金融业务目前规模较小,但很受重视。

处于HDI中低等水平(0.286≤HDI≤0.698)的是泰国、菲律宾、太平洋岛屿国家和其余非洲国家。萨摩亚、 菲律宾、密克罗尼西亚、瓦努阿图、摩洛哥、吉布提、利比里亚每年均需要大量外援。这些地区需要寻找经济发展新途径,如瓦努阿图建立离岸市场是为了弥补该国农业部门的衰落。

离岸金融业务各具特色

离岸金融中心所提供的综合性金融服务包括银行业务、债券业务、证券业务、记账业务、保险业务、外汇买卖业务和其他金融业务等。各离岸金融中心根据自身条件,发展了各具特色的离岸金融业务。

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中国作为世界第二大经济体,许多离岸金融中心在积极扩大与中国的离岸金融业务。开曼群岛、英属维尔京和塞舌尔是中国离岸公司的主要注册地,香港、新加坡、格恩西岛、泽西岛、巴巴多斯等也在努力吸引中国离岸公司。汇丰银行的发言人Gareth Hewett认为,香港和新加坡仍然是中国大陆客户主要的离岸银行中心。香港目前是领先的离岸人民币中心,伦敦、纽约、新加坡、卢森堡等都对成为人民币离岸中心具有浓厚兴趣。

离岸金融中心区位条件分析

离岸金融中心的布局绝非偶然,而是其政治、经济、历史等区位条件的最优选择。区位条件是地区成功建设与发展成为离岸金融中心的基础。通过分析全球离岸金融中心地理分布特征,总结出其形成的区位条件如下:

地理位置优越

沿海地区和岛屿,特别是大洲交汇处,与内陆相比,更便于贸易交流、资金汇集,金融机构、企业可以根据当地的政治和经济环境灵活调整地点,通常是金融业优先集聚地区。

自然灾害较少

气候宜人的地区更能吸引人才,离岸金融业务大量重要的数据也需要保存在无重大自然灾害的地方。例如泽西岛属于温带海洋性气候,天气较温和,三家电信运营商在岛内经营,不少金融企业在岛内设有危机后台备份中心,开曼群岛也在泽西岛设有备份中心。

基础设施完善

虽然各离岸金融中心的经济社会发展差异很大,但通讯、交通、居住条件好的地方更能吸引金融与非金融机构。在信息化时代,通讯设施显得尤为重要,许多离岸金融中心十分注重通讯条件的提升。马耳他目前的离岸金融业务不算是全球领先水平,但马耳他拥有良好的通讯基础设施,该国95%的国土拥有宽带链接,网络的品质在2010 年末牛津大学发布的研究报告中被评为全球第六,为成为优秀的离岸中心和一系列行业的地区中心奠定了基础。

社会政治环境稳定

金融机构通常会选择在政局稳定的地区开展业务,许多地区因其政治稳定性的高低获得或失去离岸金融业务。1991 年,美国对巴拿马的入侵使在巴企业选择逃离至英属维尔京群岛。2011 年巴林国内动乱导致经济衰退,使一些金融机构流失到迪拜和多哈两个区域金融中心,巴林海湾地区金融中心的地位受到威胁,从这些案例可看出金融业始终对政局稳定有高要求。

金融法律服务专业

金融法律服务要求专业高效,需要大量的金融、法律与会计人才,各金融中心十分注重人才的吸引与培养,建设完善领先的金融法律体系,吸引国际金融机构。如泽西岛吸引了许多伦敦、法国等欧洲国家的专业人士来岛内就业,专业人才具有良好的声誉,同时不断接受培训。再如香港具备完善的金融法律体系与人才队伍,对欧美投资者具有极大的吸引力,成为全球著名离岸金融中心之一。

政策优惠

政府对地区是否发展离岸金融和其规模大小有决定权,政策条件起着关键作用。首先,政府通过出台相应的法律法规,在税收、外汇管制、监管、保密性等方面提供优惠,吸引离岸金融业务,如加勒比岛国依靠“避税天堂的优势迅速发展其离岸金融业务。此外,政策也影响与其他国家和地区建立稳定的商贸关系。公司企业对政策的敏感性十分高,外部的政策也会影响到公司的区位选择。2009年,由于奥巴马政府提出计划对在“避税天堂”注册的企业有更严厉的措施,许多美国大公司随即从加勒比地区转移到了爱尔兰,爱尔兰也可以提供税收优惠,并且还有更悠久国际投资历史,与欧盟、美国等许多国家或地区有稳定的商贸关系、贸易与税务协议,可以提供更稳定的投资环境。

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